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什么是金融市场的四巫日(Quadruple Witching Day)?

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来源: 2020-2-18 16:16:09 显示全部楼层 |阅读模式
什么是金融市场的四巫日(Quadruple Witching Day)?

“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日,分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。当日,股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。 当日最后一个交易小时为四巫小时(Quadruple Witching Hour),即纽约时间下午三至四点。在到期时段内,交易量急剧增加,市场波动幅度加剧。

美股期货自2001年之后才开始交易,因此之前称为“三巫日”(Triple Witching Day)。

“四巫日”通常会发生什么?

“四巫日”的最后交易时段内,投资者急于平仓,导致交易量大幅增加。因此,“四巫日”通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。例如,2014年,标普500在“四巫日”的平均交易量为52亿美元,相比之下,2014年3月20日至2015年3月19日期间,标普500的每日平均交易量只有33.7亿美元。

“四巫日”当天,股票、股指的期货和期权大量交易,有时,投资者平掉的仓位可以和新建仓位抵消,金融产品不会出现过度供给或过度需求。有时,投资者采取不同的投资策略,在市场上共同起作用,制造相应的股票买卖需求,从而从波动中获利。

“四巫日”对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显,这也是通常期货和期权到期的时段。投资者在该时段内买卖股票,以履行期货期权持有人的义务。但对于长期投资者而言,“四巫日”的影响微乎其微。

标准普尔在“四巫日”会重新平衡各项指数,包括标普500指数、标普400指数和标普600指数。“四巫日”对各项指数的影响,取决于到期的期货期权所对应的股票价格的影响。

根据Jeff Hirsch于3月13日在Stock Traders Almanac上发表博客称,三月份期权到期周的表现仅次于十二月,有明显看涨趋势。自1983年以来的每个三月份期权到期周,道琼斯工业平均指数和标普500 上涨的次数为下跌次数的两倍。然而,在期权到期周之后的一周,道琼斯工业平均指数和标普500的下跌次数远超上涨。


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